基金经理预计:债市有望先于股市复苏

受欧美债危机升级影响，上证指数昨日跳空低开，收于2471点。部分基金经理预计，估值底、政策底和市场底即将到来。相比起“不死不活”的股市，债市的转机有望率先到来。　　股市继续寻底　　欧北京白癜风医院地址美债券危机出乎市场意料，周末公布的国内CPI数据未见欣喜，上证综指已连日跌至2500点以下。估值底、政策底和市场底即将到来。　　平安大华认为，当前A股估值处于历史第三次低点，沪深300(2717.617,-2.67,-0.10)动态市盈率只在11倍左右，接近2005年的1000点水平的估值水平，也和2008年的1800点的估值水平相当，一般而言，估值底以后会迎来政策底和市场底。目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期，是非常有吸引力的估值区间。　　对普通投资者影响最直接，也最受其关注的通胀，平安大华认为，将在9月份以后的4个月里，照旧怎样医治白癜风呢成为影响市场走势的不确定性因素。但是，遭到通胀翘尾因素着落影响，预计今年的后4个月CPI水平同比见顶回落概率将会增大，但从环比来看降幅不会太大。因此，全部下半年通胀可能都会处于一个较高水平，货币政策可能保持现状，政策面压力可能会有所减轻，市场在对经济的超调预期中酝酿着反弹的动力。　　债市机会或率先到来　　债市方面，各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高，部分品种的收益率已升至历史最高水平，与2008年迎来债券牛市之前的情形类似。交银施罗德双利债券基金经理李家春认为，债市收益率高企的主要原因在于货币政策的逆周期性调理，导致债券市场利率风险和流动性风险同时爆发。而随着货币供应量、经济增长、通货膨胀这三个高峰逐步回落，下半年的政策可能出现转变，而随政策的转变，债市可能会在政策产生转变之时率先迎来转机。　　随着上述这三个高峰逐渐过去，政策路径与金融市场的演变将产生转变，货币政策进入相对稳定的视察期，资本市场股债双熊的局面将产生变化。“债市可能会在政策产生转向之时率先迎来转机。”李家春说。　　通胀和资金面是影响债市走势最重要的两个因素，而在光大保德信增利基金经理陆欣看来，来自这两大因素的压力在下半年都将得到减缓。就通胀而言，虽然7月份食品价格的反季节上涨推升CPI再创新高，但是8月份以来，高频数据显示食品价格环比涨幅已逐渐趋缓，同时秋粮丰收也是大概率事件。结合翘尾因素，陆欣预计7月份CPI将成为全年高点，8月份以后通胀压力将有所减弱。　　“通胀和资金面两重压力的减缓，使我们对债市未来的投资持相对乐观态度。”陆欣说。